文：宋思樺｜攝影：王金文
台幣升值不是台灣競爭力變強，而是熱錢回流。如何讓回流的熱錢真正用於台灣的產業上，讓製造業重返台灣，而不是「新南向」，是新政府在全球變局中，拯救台灣經濟的關鍵時刻！
自2016年迄今，台幣匯率「升升不息」，截至目前為止，台幣最高來到29.963，「我認為，台幣是全世界最強勢的貨幣。」財信傳媒董事長謝金河說。
謝金河會下如此的結論，其來有自，相較2016年全球主要貨幣，台幣在2016年升值2.44％，美元指數升值3.43％，日圓指數升值2.81％，歐元全年貶值3.8％，英鎊貶值7.3％，人民幣更貶了6.56％。
台灣投資人很難相信人民幣狂貶，但現在對台商而言，人民幣是最便宜的，畢竟美元一度很強勢，而人民幣一直非常弱勢。再看亞洲其他國家，2016年，菲律賓的披索貶值5.37％，新加坡幣貶值2.42％，馬幣貶值4.3％，在一片「貶聲」中，台幣升值顯得特別突出。
謝金河認為，導致台幣狂飆的原因有二，一是熱錢湧入，二是川普緊盯造成美國貿易赤字的「元凶」，讓台灣中央銀行總裁彭淮南不得不縮手。
肥咖條款 台灣成富人避稅天堂
今年一至四月海外的淨匯入款為105.55億美元，外資至今淨匯入2,099億美元，「台灣的錢正從四面八方湧入，流入亞洲熱錢，六成來台灣。」謝金河指出，股市上萬點，台幣升值，與境外匯入有非常密切的關係。
而導致外資熱錢流入台灣，與中國大陸「肥咖條款」自2017年元月起生效有極大的關係。
全球查稅風聲鶴唳，全球版「肥咖條款」的CRS（共同申報及盡職審查準則） 將於2017年Q3啟動，跨國追稅勢在必行。中國已承諾將在2018年9月，與全球稅局進行首次金融帳戶資訊交換，也就是說，未來台資銀行大陸分行必須把所有台灣客戶的金融資料全部交給大陸稅捐機關，在中國的台資企業或台幹的金融帳戶資訊再無隱私。
在此人心惶惶之際，尚未承諾參與CRS的台灣，成為國外高資產人士的「資金避風港」。
尤其台商大多在香港、新加坡做生意，肥咖條款一旦開始執行，勢必對台商造成極大影響，因此現在很多台商逐漸班師回朝，流竄在外的熱錢，也以外資型態跑回台灣。
除了台商資金默默以外資的名義回流，成為台幣升值背後看不見的那隻手，還有住在香港的中國富豪，以為香港相對安全，沒想到發現香港也包含在CRS執行的地區內，於是在大陸的有錢人都跑到台灣，尋找安身立命之處；尤其台灣跟大部分的國家沒有邦交，不易被查到稅，對富人而言更是一大「利多」，近日許多豪宅便是通過保值性的方式讓資金匯入台灣，就是明顯的例證。
台幣狂升 彭淮南逆風操作對決川普亂流
謝金河分析，台幣狂升除了熱錢匯入以外，中央銀行總裁彭淮南鬆手也是主因之一。
理論上，台幣早就應該要浮動了，然而央行過去干預太多，以致今年一放手不干預，匯率就如脫韁野馬，衝出去就再也拉不住了。「台灣上市公司第一季的季報，有大概三分之一的公司，匯損比賺的還多。」謝金河說。
為什麼彭淮南要收手？
美國總統川普（Donald John Trump）自上任以來，誓言抓出誰在濫用貿易手段，造成美國貿易赤字，而美方認為「刻意壓低匯率」，就是濫用的手段之一。台灣長年被認為是造成美國貿易赤字的「元凶」之一，自去年四月以來的三次報告，全部榜上有名。
今年四月美國「貿易夥伴匯率政策報告」出爐，雖然尚無任何經濟體被貼上「匯率操縱國」的標籤，但「觀察名單」上，除了有中國、南韓、日本、德國及瑞士，台灣又再度上榜。
台灣幾乎年年上榜其來有自，因為美國認定一國為匯率操縱國的四個標準，台灣就符合其中三項。
第一，對美貿易順差達到200億美元。台灣對美貿易順差只有132億美元，沒有達到標準。
第二，經常帳順差占國內生產毛額（GDP）比率逾3％。台灣對美貿易順差達到14.8％，相較於瑞士10％、德國9.1％、南韓7.9％、日本3.7％，台灣過去15年不但年年踩線，而且超標的幅度全世界排名第一。
第三，過去一年新增的外匯存底占GDP的2％以上。台灣略在標準值以上，約占2.5％。
第四，有無持續性干涉匯市？台灣一定有！過去央行拉尾盤，因此外匯市場才會有所謂的「鬆緊帶理論」、「柳樹理論」（亦即具有彈性的匯率會在一定的區間波動，正如柔軟的柳樹，於颱風來臨時不會折斷）。
但現在央行把干預的手拿開了。在川普的緊迫盯人之下，台灣央行干預匯率背後的那支手只能收斂，於是今年Q1台幣兌美元匯率標升6％；本以為四月中「貿易夥伴匯率政策報告」發布後，台幣可能因央行阻升的阻礙較放鬆而回貶，沒想到升勢仍持續發展至今，是15年來最劇烈升值的一次。
匯損衝擊 企業老闆說不出的痛
未來央行干預力道減弱，企業外匯操作勢必回歸財務長，「如果企業還在用過去的舊觀念來看外匯市場的波動，絕對會在這波升值中被狠狠打了一個大耳光。」謝金河說。
台幣匯損讓企業血流成河，企業大老紛紛站出來說話了。
廣達董事長林百里說：「台幣強升帶來匯損，企業很辛苦，但莫可奈何！」
遠東集團董事長徐旭東說：「台幣升值有兩個面向，一是你的國家變強了，所有的錢都到你的國家來；二是台幣升值造成兌換損失，你拿到的美元換成台幣就變少了。」
兩位大老出來發言，代表的是他們已經受不了了！
台幣匯率升值對國內企業匯損影響有多少？金管會證期局長王詠心根據上市公司2016年年報表示，上市公司匯損金額有1,339億元，其中，金融保險業佔1,220億元。
從今年以來台幣升值的軌道來看，2016年年初是33.838，至Q4貶值1塊錢，因此2016年Q4，上市公司的財報很漂亮。但2017年從1月1日的32.279，到Q1結束時30.3，從2016年Q4貶1元到2017年Q1升2元，一貶一升之間，讓台灣上市公司第一季匯損超過1千億。
台幣匯率在今年Q1升值達6％之多，而台灣電子業外銷的毛利多在3％～4％，匯損瞬間吃掉出口利潤，PC大廠損失慘重，仁寶、宏碁、英業達、可成、晶電與振耀等大廠，第一季匯損遠遠超過稅後淨利。
「這些在業界都是極具代表性的公司，獲利卻都被匯損吃掉，代表在台幣升值的狀況下，很多老闆沒有把台幣升值當一回事，以致第一季出來的數字非常難看，這是匯損帶給企業的衝擊。」
謝金河直言，台幣升值有贏家也有輸家，這次央行放手，給了企業界完全不同的體驗。未來企業的財務長會面對過去沒有的挑戰，面對匯率波動，財務長必須善戰，「避險」絕對是企業必須面對的首要之急，且刻不容緩。
熱錢湧入 投資台灣的時候到了
台商默默回台置產，此種情況將會持續不斷發生，隨著熱錢流入台灣，謝金河認為，在這個重要的關鍵時刻，「政府應該想辦法鼓勵大家投資台灣。」
謝金河不斷重申，台幣升值不是台灣競爭力變強，而是熱錢回流。過去二十多年來，台灣的人流、物流、金流一直往國外流，製造業外移，研發基地跑了，工業也跑了，台灣的錢都在外面，現在錢回流了，政府一定要想辦法讓這些錢進入產業。
他認為，要讓產業根留台灣，其中三個環節很重要，一是稅改，二是一例一休，三是環評制度，以上三者都是台灣眼前最關鍵的問題。
台塑總裁王文淵感慨表示，台塑過去六年投資台灣2,082億，現在投資美國卻超過5,000億。與台灣環評動輒20年相比，川普下令不得超過2年，對招商的積極度可見一斑。
錢回流了，讓製造業重返台灣，而不是「新南向」。「投資台灣，現在，是時候了！」謝金河大聲疾呼。
