文：鄭光乾
受到美國QE退場影響，新興國家經濟體幣值皆呈大幅貶值，惟獨人民幣兌美元升值三％，呈超強走勢，保守估計今年人民幣兌美元仍會有二％的升值幅度，延續去年的強勢，人民幣存款將成為國人最夯的理財工具。
去年國內各大銀行紛紛推出利率三％以上的人民幣存款業務，以人民幣兌美元升值三％，新台幣兌美元貶值三％來看，一來一去再加上利息，存款戶一年就有九％的豐厚報酬率，無怪乎人民幣存款會成為國人最夯的理財工具，也難怪在台人民幣業務成長這麼快，不到一年的時間累積存款量即高達兩千億，這等於香港十年的累積存款量。
年關剛過，或許有部份專家學者悲觀認為，中國受到調結構、穩增長政策影響，尤其是基建過度投資與地方債、影子銀行等高風險的未爆之彈，將拖累GDP成長放緩至七％以下；不過匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌有不同的看法。他說，中國未來經濟的發展不悲觀，深化改革對長期發展有利，對短期增長也並非完全負面，而西方媒體更誇大的基建、地方債、影子銀行的風險，關鍵在於長期債券開放，基本上這些問題都是可控、可解決，維持七˙五％的GDP成長目標，應不是問題，而人民幣破六進五，應該很快就看得到。
人民幣跌破六 只一步之遙
前財政部長、香港北威國際集團董事總經理劉憶如認為，儘管倫敦金融城市長吳斐娜看衰台灣發展、成為人民幣離岸中心，但台灣有許多人民幣存款，應積極與海外台商協商在台灣發債，讓台灣的人民幣資金有去化管道，尤其一個貨幣在離岸市場累積的存量破兆元，將會發展更多的人民幣衍生性金融商品，台灣開辦人民幣業務雖不到一年，累積存款量即高達一千八百億，未來有很大的發展商機。目前已有十三個國家的央行及機構將人民幣納入外匯存底資產配置，同時也有二十個國家與大陸簽署換匯協定。
人民幣兌美元匯率，在二○○五年匯改之後跌破七的關卡，二○一三年再衝上歷史新高。開春以來，人民幣匯率續升，距離跌破六的關卡，只有一步之遙，何時會見到五字頭，已引起市場極大的關注。儘管人民銀行採行穩健的人民幣走勢措施，但市場估計今年人民幣還是會有二％的升幅，見到五字頭的人民幣應該不會很長的時間。匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌就這麼說，美國QE政策導致資金流入，並使人民幣升值幅度超過三％，今年起QE將逐步退場，中國人行可望順勢而為，人民幣長期升值態勢不變，但雙向波動的幅度也將隨之大增，全年升幅約為一％～二％。
深化改革不是測試是正式定案政策
屈宏斌進一步指出，中國深化改革不是測試，而是在去年十月正式定案的政策，國六十條內容中即提到利率市場化、人民幣自由兌換，體現跨境資本雙向流通，擴大QFII、RQFII和QDII額度，利率市場化將包括在未來幾個季度推出可轉讓銀行間存款憑證和制定存款保險計劃等措施。債券市場也將隨着市政債券的進一步發行，以及有經驗的外國機構投資者的積極參與而得到發展。此外，部分民營金融機構將被允許申辦銀行，這些措施都有利於改善中小企業的金融服務，且這些措施皆已超出市場預期。
對於中共三中全會後推出一系列改革方案會犧牲「短期增長」，屈宏斌不認同這種論述。他表示，並不是所有改革對短期增長都有負面影響，改革抑制經濟成長的解讀不一定正確。如降低資本准入門檻、減少國營業保護，可以有效激勵民間活力，對長期短期都有利。又如養老服務產業或高鐵、地鐵等基礎建設對民間資本開放，會增加更多民企商機，也會立即正向拉動經濟成長，因此改革依照對經濟的正負影響巧妙搭配，就不致於犧牲經濟成長。
尤其二○一四年是中國的深化改革元年，六十條改革計劃出台是二十年來最全面的激勵方案，內容包括經濟、土地、人口政策、法律改革等，計劃實施當然會有引來利益集團的全力反彈，其中又以地方官員的阻力最大，這就須要改革的智慧與手段去解決、執行。而第一項反腐倡廉的提出，短短一年內，就有大批的貪官遭到起訴撤職，展現的前所未有的執行力與果斷力，讓人民對推動改革榮景帶來很大信心。
另外，大陸去年消費者物價指數（CPI）僅二˙七％，低於政府 三˙五％的預估值，出廠價格連四季負增長有通縮風險，屈宏斌認為二○一三年通脹溫和可控，貨幣政策可靈活性應用，不但沒必要收緊還可以寬鬆；至於外需出口受益於美國經濟加速，歐洲走出衰退，亞洲市場進口需求回升，台灣出口回溫即是先行指標，對大陸經濟增長不悲觀，GDP成長增速維持相對穩定，預估為七˙五％。
